大陸通縮危機 貨幣寬鬆難成解藥
（中央社道路用地信貸年息借貸增貸轉貸記者尹俊傑台北10日電）中國大陸10月消費者物價年增率降至1.3%，接近1%警戒線，通貨緊縮警報再度響起。為活絡經濟，大陸1年來已6度降息，內需卻無明顯起色，貨幣寬鬆效果已被打上問號。
大陸國家統計局上午公布，大陸10月消費者物價指數（CPI）年增1.3%，漲幅低於9月的1.6%、8月的2%，也未達市場預期的1.5%。至於生產者物價指數（PPI），10月年減5.9%，已連續44個月下跌。
今年以來，全球景氣冷颼颼，大陸面臨內外需求皆不振的雙重困局。外需低迷造成大陸外貿數據欠佳，而民間消費即使是第3季經濟少數亮點之一，最新物價數據卻反映大陸內需未明顯回溫。
大陸1月CPI漲幅跌破1%，通縮警報大作，此後幾個月物價漲幅逐步回升，6月達到2%，但這僅是豬肉與鮮蔬漲價下的曇花一現。近兩個月物價漲幅持續縮小，離大陸政府所設年度目標3%漸行漸遠。
為何1%是觀察指標？因為從歐元區過去4年左右的物價情勢可知，CPI漲幅一旦落入「零字頭」，就很難再回升，最後陷入有損經濟成長的長期反通貨膨脹（disinflation）。
歐洲中央銀行（ECB）原本排拒步上美國、日本後塵，使出被稱作「印鈔救經濟」的量化寬鬆（QE）。但在通縮威脅始終徘徊不去的情況下，最終仍在3月啟動QE，但近半年通膨率仍在零附近掙扎。
場景拉回大陸，近1年來，中國人民銀行（大陸央行）已6度降息，近2次更是搭配全面調降存款準備金率的「雙降」，貨幣寬鬆力道史上罕見，無奈消費和生產端的物價仍欠缺上漲銀行信貸任何問題免費諮詢動能。
大陸知名經濟學者余永定10月27日出席「2015浦江創新論壇」時說，企業去產能造成有效需求減少，使大陸處於內在通貨緊縮狀態。通縮恐致經濟衰退，是大陸目前面臨最嚴重的挑戰。
淡江大學中國大陸研究所副教授李志強接受中央社訪問時分析，大陸需求不振、產能過剩，整體經濟狀況不佳，增加貨幣供給刺激物價對實體面影響不大，反而造成貨幣貶值，「再用純貨幣措施救經濟比較難了」。
但他指出，寬鬆貨幣政策多少還有舒緩效果，景氣不好時降息可降低企業利息成本，因此大陸當局仍須推動寬鬆政策，降息空間猶存，但降準的機會更大。
人行10月下旬「雙降」後，一再澄清這並非「中國版QE」，但看看歐元區即使使出QE，物價仍「漲不動」，北京當局能用什麼辦法不讓通膨率持續降低，被外國指控「輸出通縮」，考驗愈來愈嚴峻。1041110
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/大陸通縮危機-貨幣寬鬆難成解藥-093731895.html
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